齐乐娱乐 - 底部爆发前兆?业绩华丽反转的齐合环保异象丛生!

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底部持续放量+业绩华丽反转··|,齐合环保(00976)会借着这个势头展开股价反击战吗?


2017年7月17日晚间··|,齐合环保发布正面盈利预告称··|,因公司2016年底完成收购的Scholz集团的财务表现全面入账··|,以及与原业务的协同效应··|,使得2017年上半年的营收、毛利和利润同比大幅度的增加··|--。


就在业绩利好公布前··|,公司其实早已有许多异常现象··|,一系列的运作难道是股价异动的前兆?


同样是华丽业绩公布··|,为何二级市场反差这么大?


伴随着业绩利好释放··|,齐合环保股价第二日(7月18日)放量上涨5.65%··|,其实··|,公司此前于5月18日已经公布了巨幅扭亏的一季度数据··|,其中公司营收同比增长6倍至44亿港元(单位下同)··|,毛利由亏损653万元变至5.8亿元盈利··|,以及税后利润由亏损6800万元大幅扭转至2亿元盈利··|--。


但是令投资者好奇的是··|,即使如此大幅度的反转数据··|,都未在二级市场得到任何反应··|,公司股价依然处在小阴跌的状态··|--。


同时··|,智通财经又注意到··|,从6月26日开始··|,公司的交易量突然大幅增长··|,且活跃度一直在持续··|,但是市场上并未有公司的任何消息··|--。


通过公司披露信息得知··|,公司似乎又有回购行动的身影参杂其中··|,要知道的是··|,在公司前一轮的疯狂回购行为中··|,股价还经历过大幅度的拉升··|--。并且··|,从7月10日放量的长上引线K线图看来··|,股价似乎有过上冲的尝试了··|--。


如此多的异常行为集中出现··|,公司股价似乎是要启动的态势了··|,而且有理由推测··|,半年的业绩增幅或许相较于一季度业绩可能更加华丽··|--。面对有希望从底部启动的股票··|,不妨先来看一下它的底子吧··|--。




行业改善明显··|,未来业绩可期


无论是公司原主营业务··|,还是收购的顺尔茨控股业务··|,都是较纯净的金属再生业务··|--。智通财经在查阅数据时得知··|,公司原业务基本是纯净的再生金属业务··|,又以铜为最主要再生品种;而顺尔茨控股则是拥有规模约980万吨的再生金属全工序业务··|,该公司2014年全年营收已经达到近276亿港元··|--。因此··|,金属的行业环境是公司业绩最主要的影响因素··|--。




金属行业环境较乐观··|,金属价格都较2016年有较大涨幅··|,且能保持高位运行··|--。先来看铜··|,2016年底开始铜价开始从底部回升··|,并且从供需方面看··|,供给端方面··|,铜库存处于较低水平··|,同时存在智利和秘鲁铜矿罢工风险;需求端方面··|,则是下游空调、洗衣机、冰柜消费均较去年同期有所提升··|,因此供需格局对铜价并不存在大幅下行压力··|,大概率维持高位··|--。



钢铁方面··|,自2016年去库存以来一路高歌的钢铁价格··|,近期仍无累库情况··|,2017年7-9月份又要迎来需求高峰期··|,再叠加 8-9 月份的去库存周期··|,钢铁价格或将继续得到支撑



铅价格方面··|,2017年铅价同样相比于2016年有较大增幅··|,而且现库存仍处在较低位··|,再叠加环保因素··|,小型再生铅企业受影响停产;同时··|,下游铅蓄电池依旧持续旺季··|,需求量平稳··|--。因此··|,铅价依然大概率维持高位··|--。



同样的··|,锌和锡价格都相较于2016年有一定的上涨··|,从现在的库存及供需格局看来··|,都不存在大幅下行的压力··|,价格维持都是较大概率事件··|--。这样看来的话··|,齐合环保再生金属业务2017年的行业环境··|,实质上是要很大程度好于2016年··|--。




不仅业务方面有所优化··|,公司在费用开支方面··|,同样有可改善的空间··|--。智通财经数据显示··|,2016年行政开支同比增加近1.5亿··|,至2.94亿··|,这部分费用的增加主要来自于收购顺尔茨控股公司··|--。因此··|,2016年12月就已经完成重大收购事项的齐合环保··|,2017年的行政开支将回归正常水平··|,也将成为业绩提高的驱动··|--。



结语


从公司近两次的业绩预告来看··|,盈利大幅度改善其实已经得到印证··|,同时··|,未来乐观的行业环境使得公司业绩仍具期待性··|--。


截至2017年7月18日收盘··|,公司的股价为3.55港元/股··|,对应的市值为57亿元··|,如果只按一季度公布的业绩推测··|,公司2017年全年净利润或可达到8亿元··|,对应的市盈率在7倍左右··|,市净率为1.38倍··|,无论是从行业横向对比··|,还是公司历史对比··|,都处在非常低的位置··|--。





再结合公司近期种种异常现象来看··|,齐合环保确实有一定的尝试价值··|--。(文/江松华)



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